全球公有云加速渗透叠加企业上云大趋势来临

1.全球云计算已进入甜蜜点，IaaS市场主导增长。目前领军AWS收入增速仍维持高位，微软、谷歌和Facebook的2019Q2CAPEX已出现恢复信号。

2.对比中美发展阶段，国内云计算行业将中长期处于景气周期。阿里云2019Q2收入增速仍在60%，CAPEX消化后有望恢复。

3.除了公有云的崛起，更大的趋势在于国内开启企业上云十年周期，进一步带动大型数据中心建设。特别是国内三大运营商竞相投入数据中心建设。

2019年国内5G产业落地加速，短视频等应用流量暴增催生服务器强劲需求。

2019年国内5G快速推进:牌照提前发放、国内主要城市5G基站建设快速推进、华为Mate30系列5G版本预计销售火爆且三大电信运营商5G套餐预约数量破千万。

网络改善后短视频等新应用的流量爆发，特别是短视频和AI新闻推荐催生头条系服务器需求强劲。

一、AI对算力需求呈现指数级增长，全球有望新增千亿级高端服务器市场

1. 诸多场景AI规模化应用开始落地

工信部预计，到2020年我国人工智能核心产业规模将超过1500亿元，带动相关产业规模超过1万亿元。

2.AI对服务器算力需求呈指数级增长

自2012年以来AI算力的需求增长超过三十万倍，对服务器需求呈指数级增长。

自2012年以来，人们对于算力的需求增长了超过300,000倍(而如果是以摩尔定律的速度，只会有12倍的增长)。在此期间，硬件算力的提升一直是人工智能快速发展的重要因素，即对服务器等硬件的要求呈指数级增长。

3.搭载GPU的AI服务器单价极高，有望新增千亿级市场

AI加速模块抬高服务器单价，推测2020年全球新增千亿级AI服务器市场。

1)目前人工智能的计算平台，除GPU的大规模应用外，还有FPGA和ASIC为代表的其他加速计算解决方案。

根据搜狐网报道，英伟达CEO黄仁勋在2016北京GTC大会上表示，预计到2020年全球可能会有10亿个摄像头，涉及路口、火车站、飞机场等等。

以每秒30帧图像计算，到2020年全球每秒就有300亿个图像需要实时分析，意味着每秒300亿个实时“推理”。根据黄仁勋测算，以新推出的TeslaP40为基准，300亿个实时“推理”约需要1000万台P40服务器。 

2)据中关村在线报价，NvidiaTeslaP40显卡国内价格在4-5万元，而最新款的NvidiaTeslaP100和V100价格更贵，使得AI服务器单价高出许多。从产品来看，4卡及以上GPU服务器占据了8成以上的市场份额，其中4卡、8卡、16卡均占有20%以上的市场份额。 

因此，AI服务器单价较传统要贵许多，全球AI服务器未来市场空间至少在千亿元级别。

3)IDC《2018年下半年中国AI基础架构市场跟踪报告》显示，2018年全年中国GPU服务器市场规模为13.05亿美金(约合人民币90.05亿元)，同比增长131.2%。 

IDC预测，到2023年中国GPU服务器市场规模将达到43.2亿美金(约合人民币298亿元)，未来5年整体市场年复合增长率(CAGR)为27.1%。即可推测2020年全球AI服务器市场达到千亿元级别，国内市场规模接近200亿元。

二、互联网换机潮与Intel第十代CPU发布期形成共振

1.国内互联网厂商三年换机周期，2020年新一轮采购即将开启

2020年预计国内互联网厂商服务器换机周期到来。

1)IDC统计的国内服务器行业数据显示，2017Q1开启上一轮采购周期。行业经验来看，服务器更换周期:互联网3年、企业5年。因此预计2020年为新一轮换机周期开始。

2)通过IntelDCG业务的季度收入的同比变化，全球服务器芯片的需求周期大致在3-4年左右，与服务器的更替周期基本吻合。

2. Intel 第十代 10nm 制程 CPU 发布，高性价比优势明年升级需求极大 

三、现行业阶段性承压，2020年预计将迎需求拐点

2019上半年全球和国内服务器行业阶段性承压。通过对服务器行业客户按照互联网厂商、运营商和企业/政府三类进行需求分析: 

1)互联网厂商出货量占比超过50%，受益于全球云计算趋势、5G大规模应用、AI算力需求以及服务器和芯片的更新周期，2020年大概率需求爆发，其中仅AI服务器的新增需求将达200亿元。

2)运营商在IDC市场占比超过50%，受益于上云趋势和5G带动网络流量暴增，大型数据中心建设力度加大(特别是中国移动)，2020年大概率需求爆发。

3)企业上云以及政务云产生十年以上的长周期需求，受政策驱动影响，需求增长相对平稳。因此，预计2020年行业需求将迎需求拐点。